Golan Plastic Products (TLV:GLPL) ha un bilancio abbastanza sano

Oct 23, 2023

Analisi delle azioni

Alcuni sostengono che la volatilità, piuttosto che il debito, sia il modo migliore di pensare al rischio come investitore, ma Warren Buffett ha affermato che "la volatilità è lungi dall'essere sinonimo di rischio". Quindi potrebbe essere ovvio che sia necessario considerare il debito, quando si pensa a quanto sia rischioso un determinato titolo, perché un debito eccessivo può affondare un’azienda. È importante sottolineare cheGolan Plastic Products Ltd (TLV:GLPL) comporta debito. Ma questo debito preoccupa gli azionisti?

Il debito è uno strumento per aiutare le imprese a crescere, ma se un’impresa non è in grado di ripagare i suoi finanziatori, allora è alla loro mercé. In definitiva, se la società non riesce ad adempiere ai propri obblighi legali di ripagare il debito, gli azionisti potrebbero andarsene senza nulla. Tuttavia, un evento più frequente (ma comunque costoso) è quello in cui una società deve emettere azioni a prezzi stracciati, diluendo permanentemente gli azionisti, solo per sostenere il proprio bilancio. Sostituendo la diluizione, tuttavia, il debito può essere uno strumento estremamente valido per le aziende che necessitano di capitale per investire nella crescita con tassi di rendimento elevati. Il primo passo quando si considerano i livelli di debito di un'azienda è considerare insieme la liquidità e il debito.

Dai un'occhiata alla nostra ultima analisi per Golan Plastic Products

L'immagine qui sotto, su cui è possibile fare clic per maggiori dettagli, mostra che a marzo 2023 Golan Plastic Products aveva un debito di 71,6 milioni di ₪, rispetto a 38,3 milioni di ₪ in un anno. Tuttavia, ha 25,7 milioni di ₪ in contanti che compensano questo, portando a un debito netto di circa 45,9 milioni di ₪.

Secondo l'ultimo bilancio riportato, Golan Plastic Products aveva passività di 120,7 milioni di ₪ con scadenza entro 12 mesi e passività di 100,3 milioni di ₪ con scadenza oltre i 12 mesi. D'altra parte, aveva liquidità per 25,7 milioni di ₪ e crediti per un valore di 168,3 milioni di ₪ con scadenza entro un anno. Pertanto le sue passività ammontano a 27,0 milioni di ₪ in più rispetto alla combinazione di liquidità e crediti a breve termine.

Poiché le azioni della Golan Plastic Products quotate in borsa valgono complessivamente 396,7 milioni di ₪, sembra improbabile che questo livello di passività possa costituire una grave minaccia. Tuttavia, riteniamo che valga la pena tenere d’occhio la solidità del suo bilancio, poiché potrebbe cambiare nel tempo.

Utilizziamo due rapporti principali per informarci sui livelli di debito rispetto agli utili. Il primo è il debito netto diviso per gli utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA), mentre il secondo è quante volte i suoi utili prima di interessi e tasse (EBIT) coprono le spese per interessi (o la copertura degli interessi, in breve) . Il vantaggio di questo approccio è che prendiamo in considerazione sia l’importo assoluto del debito (con debito netto rispetto all’EBITDA) sia le spese per interessi effettive associate a quel debito (con il suo rapporto di copertura degli interessi).

Il debito netto di Golan Plastic Products è solo 0,79 volte il suo EBITDA. E il suo EBIT copre facilmente le spese per interessi, essendo 20,9 volte maggiore. Quindi siamo piuttosto tranquilli riguardo al suo uso super-conservatore del debito. L'EBIT di Golan Plastic Products è stato piuttosto piatto nell'ultimo anno, ma questo non dovrebbe essere un problema dato che non ha molti debiti. Lo stato patrimoniale è chiaramente l’area su cui concentrarsi quando si analizza il debito. Ma saranno gli utili della Golan Plastic Products a influenzare la tenuta futura del bilancio. Quindi, quando si considera il debito, vale sicuramente la pena guardare l'andamento degli utili. Clicca qui per un'istantanea interattiva.

Infine, un’azienda può ripagare i debiti solo con denaro contante, non con profitti contabili. Quindi vale la pena verificare quanta parte di tale EBIT è supportata dal flusso di cassa libero. Considerando gli ultimi tre anni, Golan Plastic Products ha registrato un flusso di cassa libero pari al 43% del suo EBIT, un valore inferiore a quanto ci aspetteremmo. Non è eccezionale, quando si tratta di ripagare il debito.

La buona notizia è che la capacità dimostrata di Golan Plastic Products di coprire le spese per interessi con il suo EBIT ci delizia come un cucciolo di peluche fa con un bambino piccolo. E questo è solo l'inizio delle buone notizie poiché anche il suo debito netto rispetto all'EBITDA è molto incoraggiante. Considerando tutto ciò, sembra che Golan Plastic Products possa gestire comodamente i suoi attuali livelli di debito. Naturalmente, sebbene questa leva finanziaria possa migliorare i rendimenti del capitale proprio, comporta maggiori rischi, quindi vale la pena tenerla d'occhio. Quando si analizzano i livelli del debito, il bilancio è il punto di partenza più ovvio. Ma alla fine, ogni azienda può contenere rischi che esistono al di fuori del bilancio. Ad esempio, Golan Plastic Products ha